美東時(shí)間2月15日，美國財(cái)政部公布2022年12月的國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）。至此，2022年全年的TIC數(shù)據(jù)也已經(jīng)披露，最前披露的數(shù)據(jù)較之前披露有所修正。

目前，日本、中國（大陸）分別為美國國債的前兩大“債主”。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，日本12月所持美國國債環(huán)比11月減少60億美元至1.0763萬億美元；中國12月所持美債環(huán)比11月減少31億美元至8671億美元。中國連續(xù)五個(gè)月減持美債，且美債總持倉續(xù)創(chuàng)2010年6月以來新低。從去年4月以來，中國對美國國債的持倉連續(xù)八個(gè)月低于1萬億美元。

從2022年全年來看，日本減持美國國債2245億美元，中國減持美國國債1732億美元。

中國、日本2022年所持美國國債走勢。（澎湃新聞?dòng)浾?陳佩珍整理）中國、日本2022年所持美國國債走勢。（澎湃新聞?dòng)浾?陳佩珍整理）

受美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅度加息影響

2022年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅度加息，牽動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)。

根據(jù)澎湃新聞梳理，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年加息7次，累計(jì)加息幅度達(dá)425個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)分別于2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月加息25、50、75、75、75、75、50個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)的加息速度為近40年來最快。

一般來說，當(dāng)美債收益率處于上行階段，投資者會(huì)傾向于減持美債資產(chǎn)以降低資產(chǎn)損失，當(dāng)美債收益率下行時(shí)再增持。2022年，美國10年期國債收益率因美聯(lián)儲(chǔ)較為“鷹派”加息曾一路高漲，在去年11月公布的美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落后，美聯(lián)儲(chǔ)開始放緩加息，美國10年期國債收益率有所下行，同時(shí)全球匯、債得以喘息。

根據(jù)2022年的TIC數(shù)據(jù)，日本在美聯(lián)儲(chǔ)2022年第一次加息的3月和連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)的9月減持美債數(shù)額較大，分別為740億美元和796億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)去年9月議息會(huì)議上連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)后使得日本的匯、債承壓。去年9月，日本一方面大幅度減持美國國債，一方面年內(nèi)第一次出手干預(yù)外匯市場。

全球宏觀市場的不確定性仍存

美聯(lián)儲(chǔ)3月將迎來新的議息會(huì)議，日本央行也將迎來新行長，兩者均會(huì)對全球宏觀市場產(chǎn)生重要影響。

最新的宏觀數(shù)據(jù)方面，美國勞工統(tǒng)計(jì)局2月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI連續(xù)第七個(gè)月降溫，同比增6.4%，增速仍高于預(yù)期，環(huán)比增0.5%為三個(gè)月最高增速。此前，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員“鷹派”發(fā)聲警告，若通脹壓力持續(xù)存在，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加息至超過預(yù)期的水平。

日本方面，今年2月14日，日本政府正式提名植田和男為下一任日本央行行長。學(xué)者出身的植田和男出生于1951年9月20日，1974年畢業(yè)于東京大學(xué)理學(xué)部，之后在麻省理工大學(xué)研究生院從事研究活動(dòng)，1993年開始擔(dān)任東京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)部教授。

值得一提的是，植田和男和2022年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、美聯(lián)儲(chǔ)前主席本·伯南克師出同門。美國前財(cái)長薩默斯在前幾日的一次采訪中表示：“可以把植田和男看作是日本的伯南克。他和伯南克差不多同時(shí)在麻省理工大學(xué)學(xué)習(xí)，他們的論文導(dǎo)師都是前美聯(lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)希爾（Stanley Fischer）。”

此前，市場預(yù)期“鴿派”雨宮正佳（現(xiàn)任日本央行副行長）為日本央行行長人選，如果雨宮正佳當(dāng)選，則日本央行大概率延續(xù)目前的寬松政策，植田和男的提名為日本貨幣政策帶來一些不確定性。

國泰君安研報(bào)指出，“由于植田不是現(xiàn)任央行官員，市場也因此預(yù)期其在主導(dǎo)貨幣政策正常化上不會(huì)有太重的歷史包袱。”

日前，植田和男被媒體問及對日本目前貨幣政策的態(tài)度時(shí)，他表示，“金融政策必須基于景氣和物價(jià)的現(xiàn)狀以及前景來運(yùn)行，從這一觀點(diǎn)來看，我認(rèn)為現(xiàn)在日本央行的政策是適當(dāng)?shù)摹Ｎ艺J(rèn)為目前有必要繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策”。

2022年7月，當(dāng)日本央行的寬松政策受到批評(píng)時(shí)，植田和男在日經(jīng)新聞專欄中表示，“應(yīng)該避免操之過急的緊縮政策”。（澎湃新聞?dòng)浾?陳佩珍）